풀무원-가공식품 수요증가 경기방어주

풀무원-가공식품 수요증가 경기방어주

 

 

오늘은 풀무원에 대하여 알아보겠습니다. 보통 마트에서 식료품을 구입할 때 브랜드를 보고 구입하는 경우가 많은데요. 풀무원도 그 브랜드 이미지로 대중에게 친숙한 회사입니다. 그럼, 두부와 콩나물로 유명한 풀무원에 대해 좀 더 자세히 알아보도록 합시다.

1. 풀무원 회사 소개

풀무원은 지주회사입니다. 종속 회사로 식품 및 식자재, 푸드서비스 및 외식, 물류, 건강생활, 해외, 기타 영업부문의 총 31개의 회사가 포함되어 있습니다. 풀무원식품, 풀무원푸드앤컬처, 풀무원건강생활, 풀무원녹즙 등 자회사들이 있습니다.

■ 풀무원식품

[두부]

- 비만, 고혈압, 당뇨 등 대사증후군 예방과 육류를 대체하는 건강식에 대한 관심이 증가하고 있는데요. 두부만이 아닌 식물성단백질을 이용한 일품요리, 반찬, 간식 형태의 제품 관심도가 높아지고 있는 식품입니다.

[나물]

- 콩나물 시장은 성숙기 시장으로, 경쟁 심화에 따라 국산콩나물의 증량 행사를 통해 지속적인 가격 경쟁을 하고 있습니다. 
[계란]

- 계란은 단백질이 풍부하고 비타민과 무기질 등 우리 몸에 필요한 필수 아미노산을 골고루 갖추고 있어 완전식품이라고 불리는 생활 필수 식재료입니다. 
[면]

- 풀무원식품은 생면 시장을 지속적으로 주도하고 있습니다.
냉장 생면류 시장은 트렌디한 외식경험이 많은 고객들이 증가함에 따라, 제품의 기대 수준 향상 및 다양한 니즈가 생겨나고 있습니다.

 

■ 풀무원건강생활 
[생활돌봄제품]

- 건강기능식품, 스킨케어, 퍼스널케어 방문판매사업입니다.
[반려동물사업] 
- 반려동물사업은 반려동물 먹거리를 판매하는 사업입니다.
[생활가전제품 사업]
- 전기레인지, 공기청정기, 무선청소기 등 품목을 도입 및 판매하는 사업입니다

 

■ 풀무원녹즙

[건강 신선음료사업]

[PDM 사업]

- PDM사업은 고객 맞춤형 식사를 제공하는 식생활 관리 서비스 사업입니다.

 

■ 풀무원푸드앤컬처
[푸드서비스]
- 산업체, 관공서, 오피스, 학교, 병원 등 다양한 장소의 급식운영을 위탁받아 푸드서비스를 제공하는 산업입니다.

 

■ Pulmuone USA 
[포장 두부 산업]
- 두부는 시장 규모 및 성장성이 비교적 제한적인 한국 교민 및 아시아인 대상 시장에 비해 미국인 대상 시장은 성장 가능성이 높습니다.
[Asian Food 산업]
- 전반적인 아시안푸드의 인기에 힘입어 지속적으로 성장할 것으로 예상하고 있습니다
[즉석조리 식품 산업]

- 건강하고 신선한 음식에 대한 소비자의 선호도가 지속적으로 증가함과 동시에 편의성을 갖춘 즉석조리식품 시장은 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다.

2. 풀무원 분석

 

 

매출의 비중을 많이 차지하고 있는 것은 두부/나물/면류/계란의 식품과 위탁급식용 식자재, 구내식당, 휴게소 등의 푸드서비스, 그리고 미국 사업입니다. (내부거래 매출은 제외)

 

 

 

식품부문의 시장 점유율입니다. 두부와 나물의 경우는 50% 가까이 차지하고 있네요. 그리고 생면 부문도 30% 정도 포션을 차지하고 있습니다.

 

 

 

2018년에 비해 매출액은 늘어났지만 영업이익과 당기순이익은 줄어드는 모습니다. 작년에는 주 52시간제 도입으로 인한 한 인건비 문제가 있었으리라 판단됩니다.

 

 

 

2018년 대비 2019년 직원 현황입니다. 직원수가 90명가량 늘어났으며 급여 총액도 늘었습니다. 근무시간 단축에 따라 인원을 더 충원한 결과라고 추측됩니다.

 

 

 

영업활동현금흐름과 투자, 재무활동현금흐름입니다. 대체로 양호한 모습을 보여주고 있습니다.

 

 

 

매출채권회전일수는 30일 정도 되며 재고자산회전일수는 15일 정도 됩니다. 여러 해 동안 비슷한 수치를 보여주고 있습니다. 안정적이라는 말이겠죠?

3. 증권사 리포트

- 이베스트 투자증권 (4/22)

코로나19 영향에도 불구하고 20년 1분기 매출 자체는 작년 대비 선방 예상

코로나19로 인하여 간편 가공식 위주로 매출이 성장하였다. 온라인 매출의 증대도 이루어졌다. 하지만 급식/외식 사업부는 영업중단 장기화로 적자폭이 확대되었다. 이는 2020년 연간 지속 영향을 미칠 것이다.

 

급식/외식 사업부 부진을 상쇄하는 국내외 식품 사업부

해외 사업부의 경우 미국은 수익성이 개선 중인 두부의 생산이 안정화되어 이익률이 개선되고 있다. 중국은 파스타 인기가 지속 증가에 힘입어 업황이 개선되었다. 미국은 20년 4분기 기준 흑자 전환이 예상되고 중국은 2월에 흑자전환이 되었다.

4. 결론

안정적인 국내 시장을 바탕으로 해외 사업부의 업황 개선으로 이익률이 증가된다면 장기적으로 보았을 때 괜찮은 회사라 생각됩니다.

 

이상으로 풀무원에 대해서 알아보았습니다. 우리 주변에 있는 회사를 분석해 보는 것이 한편으로 재미있네요. 식료품을 살 때마다 생각이 날 것 같습니다. 

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