우리손에프앤지 - 육류(돼지고기) 관련주

우리손에프앤지

우리손에프앤지 주가(5/22)

지난달 미국에서는 코로나 여파로 세계 최대 육류업체 타이슨푸드 공장 등 22곳이 문을 닫았다고 합니다. 저임금 노동자들이 가까이 붙어 육류를 가공하는 작업환경에 코로나 감염이 쉽다고 공장을 폐쇄하였는데요. 그로 인하여 소고기, 닭고기 등의 공급이 크게 줄어 가격이 급등하고 있다고 합니다. 당장 먹을 고기가 부족한 것은 아니지만 미국 내 육류 대란이 올 것으로 전문가들은 예측하고 있다고 하네요. 우리나라 역시 수급 불안정으로 인한 육류 가격이 상승할 것이라 예측하고 있습니다. 그래서 오늘은 이와 관련된 육류 관련주인 우리손에프앤지에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

 

1. 우리손에프앤지 개요

우리손에프앤지는 양돈업을 주력으로 하는 축산업 및 육류가공 유통회사입니다. 양돈업은 농업생산액 중에서 쌀 다음으로 비중이 크고 축산업 중에서는 가장 높은 비중을 차지하고 있는 우리나라 농업의 중심 산업입니다. 우리손에프앤지의 양돈사업은 식육업체에 제공되는 비육돈이 90% 정도이고 번식에 필요한 종돈이 9% 정도 차지하고 있습니다. 우리손에프앤지는 비육돈이 90% 이므로 돼지고기의 수요 및 공급과 가격의 영향을 절대적으로 받습니다.

우리손에프엔지 주요제품 현황

2. 우리손에프앤지 경쟁우위요소

높은 생산성

우리손에프앤지는 인수합병시 국내 하위에 속했던 대형 농장들의 생산성을 개선시켜 국내 최상위 수준까지 도달시킴. 어미돼지 한 마리당 1녕 동안 시장에 출하하는 비육돈의 두수가 25.6두로 국내 평균 16.6두보다 월등히 높음.

 

규모의 경제 달성

우리손에프앤지는 2019년 말 약 14,750마리 규모를 유지하면서 규모의 경제에 의한 효율성을 확보함.

 

우수한 품질

우리손에프앤지는 2019년 1등급 출현율이 76%로 국내평균 64.4%보다 크게 앞서고 있음.

 

사료 경쟁력

우리손에프앤지는 관계사인 팜스토리, 서울사료, 이지팜스를 활용해 우리손에프앤지 전용 사료를 OEM 계약 방식으로 생산하여 계열 농장에 공급하고 있음. 또한 이 방식은 농장 특성 및 상황에 맞게 사료 배합비 조정으로 맞춤형 사료를 공급하는 강점이 있음.

 

진입장벽 존재

우리손에프앤지의 주 사업장인 강원도는 청정이미지 구축 때문에 신규 도축장의 진입이 사실상 불가능하며 기존 업체가 우리손에프앤지만큼 생산시설을 확충하기 위하여 시설 확장 하는것도 설비투자 부담으로 어려운 상황임.

3. 우리손에프앤지 실적

▲최근 3년 매출액은 유지를 하고 있는데 2019년에는 영업이익과 그에 따른 당기순이익은 줄어들었습니다. 아래 표에서 보는 바와 같이 양돈 시세의 하락과 원재료 가격의 상승으로 인한 이유가 큽니다.

 

비육돈 가격 변동 추이

▲2017년에서 2019년까지 판매하는 비육돈의 가격이 계속 하락하였습니다.

 

원재료 가격변동 추이

▲비육돈 가격과는 반대로 비육돈 원재료 가격은 점차 상승하였습니다.

 

우리손에프앤지 현금흐름

▲우리손에프앤지의 현금흐름입니다. 재무활동으로인한 현금흐름이 플러스이긴 하나 전반적으로 양호한 현금흐름을 나타내고 있습니다.

 

매출채권회전과 재고자산회전

▲우리손에프앤지의 활동성을 나타내는 매출채권회전과 재고자산회전입니다. 19년에 하락하였지만 축산업 특성상 매출채권회전과 재고자산회전은 양호합니다.

4. 우리손에프앤지 결론

코로나19로 인하여 세계적으로 공급이 줄어들면 육류의 시세는 증가합니다. 물론 돼지고기 가격이 쇠고기 가격에 육박하면 가격 저항이 생겨 쇠고기를 소비하게 되어 돼지고기 가격에는 한계가 있습니다. 그렇지만 쇠고기도 공급이 줄어들면 육류의 가격이 다 함께 올라갑니다. 돼지고기의 시세를 상시 체크하여 우리손에프앤지의 이익을 추산하여야 하겠습니다. 그리고 뉴스에서 나온 아래의 축산업 관계자들의 말은 실제인지 아닌지 팩트체크가 필요합니다.

 

체크사항

- 우리나라는 글로벌 고기 대란에 따른 영향력이 제한적이다. 개학 연기와 경기 둔화 우려로 돼지고기 소비가 줄어들면서 재고가 늘어났다? (친환경축산협회 이사)

- 최근의 가격 상승은 육류 수급 문제보다 코로나19로 일시적으로 늘어난 가정의 수요 때문이다? (축산업계 관계자)

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